• 2016 год
  • Инфляция Безработица Рост ВВП
  • МРОТ: 6204 рублей
    Ключевая ставка: 10.00%
  • НДС: 18% √ Налог на прибыль: 20%
    Страховые взносы в ПФ: 30%
    Налог на имущество: 2% (регион)
  • 2014 год
  • Инфляция: 11.4% √ Безработица: 5.1% √ Рост ВВП: 0.6%
  • МРОТ: 5554 рублей
    Ключевая ставка: 17%
    • Россия в цифрах

      Россия в цифрах

      Статистические данные
    • Мировая экономика в цифрах

      Мировая экономика в цифрах

      Показатели и индикаторы развития мировой экономики.
    • Новости образования

      Новости образования

      Федеральная служба по надзору в сфере образования и науки (Рособрнадзор): список закрытых вузов, новости ЕГЭ

Инвестиции с фиксированным доходом

ГлавнаяЭкономика и управлениеРынок ценных бумаг и биржевое дело
ДисциплинаРынок ценных бумаг и биржевое дело
ВУЗМЭИ
Описание
Задание 1.
На рынке ценных бумаг имеются безрисковые чисто дисконтные облигации В1, В2, В3,В4, сроки погашения которых в годах для каждого варианта указаны в таблице 1.
Инвестиции в указанные облигации соответственно равны Р1, Р2, Р3, Р4 долл.. При погашении каждой из дисконтных облигаций обещают выплатить номинальную стоимость А1, А2, А3, А4 долл. соответственно.
На рынке можно приобрести пятилетнюю купонную облигацию номиналом в 1000 долл., по которой обещают производить ежегодные 6%-ные купонные платежи. Если при выполнении пункта 1 последовательность r(1), r(2), r(3) возрастает, то  текущая стоимость принимается равной 920 долл.Если указанная последовательность убывает, то текущая стоимость данной облигации принимается равной 1020 долл. В остальных случаях текущая стоимость рассматриваемой облигации принимается равно 960 долл.
1. Используя методы интерполирования, определите временную структуру годовых процентных ставок, уравнение кривой рыночной доходности на пятилетнем периоде, а также безрисковые процентные ставки инвестирования на 1,2,3,4,5 лет, т.е. r(1), r(2), r(3) ,r(4) ,r(5).
2. Постройте график кривой рыночной доходности r = r(t).
Задание 2.
В начальный момент времени t = 0 инвестор желает вложить капитал в купонную облигацию В5, по которой обещают производить выплаты 1 раз в год по годовой купонной ставке f5 в течении 5 лет, а при погашении выплатить номинальную стоимость облигации А5 долл. 
3. Оцените стоимость инвестиции в данную облигацию, соответствующую временной структуре безрисковых процентных ставок, вычисленных в п.1.
4. Определите внутреннюю доходность этой облигации (rвнутр).
Кроме чисто дисконтных облигаций, указанных в табл.2, на рынке появились купонные облигации, параметры которых приведены в табл 3. 
5. Проведите арбитражную оценку облигаций В5 и В10, использую критерии внутренней доходности и безрисковой ставки.
Замечание. Величины безрисковых процентных ставок инвестирования на срок t лет определяются парным сравнением ставок из временной структуры процентных ставок, полученных в п.1. и доходности облигаций В6,В7,В8,В9,В10.
6. Проведите арбитражную оценку одной из двух облигаций В5 или В10, которая по результатам п.5  имеет меньшую доходность, с помощью закона одной стоимости, используя облигации В6,В7,В8,В9 а также более доходную из облигаций В5 или В10. опишите арбитражный процесс.
Пусть минимальная стоимость каждой облигации В5,В6,В7,В8,В9,В10 равна 100 долл. Инвестор имеет портфель на сумму 1000000 долл., в котором находятся облигации с проведенной в п.6 арбитражной оценкой. Купонный доход облагается  по ставке 30%. Комиссионные с продаж и покупок берутся по ставке 0,3%.
7. Опишите арбитражный процесс для указанного инвестора используя данные табл.3.
Если затраты на комиссионные не позволяют осуществить арбитраж то укажите ставку комиссионных, позволяющую иметь доход после арбитражного процесса.
Задание 3.
Пусть безрисковые процентные ставки инвестирования на все сроки в промежутке времени до 5 лет одинаковы и раны внутренней доходности облигации, найденной в п 4.
8. Вычислите дюрацию и выпуклость облигации, в которую предполагается вложить капитал в задании 2.
9. Определите (тремя способами) стоимость облигации при изменении безрисковой процентной ставки на величину dr, равную: а)0,01, b) 0,02, c)-0,005
Предполагается, что в течение 5 лет будут действовать следующие ставки налогов: на купонный доход а= 0,3, на прирост капитала b=0,4. За указанный временной период ожидается средний темп прироста инфляции, соответствующий 5% в год.
10. определите номинальную внутреннюю доходность облигации с учетом выплаченных налогов.
τ twitter ВКонтакте Ψ facebook
+7 912 459 33 67 594-797-934