Балансовая стоимость акции
Балансовая стоимость акции = Чистые активы / Выпущенные обыкновенные акцииДивиденд на одну акцию = Балансовая стоимость акции / Рыночная цена одной акции
Прибыль на одну акцию = (Чистая прибыль - Начисленные дивиденды) / Облигационный займ (Долгосрочные обязательства)
Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям = Прибыль на одну акцию / Дивиденд на одну акцию
Ожидаемая доходность акции определяется по формуле средневзвешенной
di - доходность акций;
pi – вероятность (
); n – количество вариантов
Риск акций оценивается по среднее квадратичному отклонению
Применимость (адекватность, надежность) рассчитанных показателей оценим с помощью коэффициента вариации
Чем меньше σ и V, тем меньше риск вложений в акции
Текущую рыночную стоимость акции находим по формуле 
Div - дивидендов в первый год владения; i - норма текущей доходности данного типа акций с учетом риска; r – ежегодный темп прироста дивиденда
Ожидаемая реализованная доходность акций (конечная доходность акции).
где r— доходность отоперации с акцией; РS - цена продажи акции;Рр — цена покупки акции;Div — средний дивиденд за n лет (он определяется как среднее арифметическое); n — число лет от покупки до продажи акции; i - ежегодный темп прироста дивиденда
Уровень требуемой доходности акций определяется следующей формулой:
Er = Rf+β*(Rm – Rf).
Rf – доходность по безрисковым вложениям, %; Rm – среднерыночная доходность, %
Текущая рыночная доходность определяется по формуле:
dp = d0/Po * 100%.
d0 - дивиденд на одну акцию, руб.; Po - цена акции, руб.
Текущая рыночная стоимость акции
Текущая рыночная стоимость акции определяется по формуле:Ртек = d1 / (Er – q) = d0*(1+q) / (Er – q)
q – темп прироста дивиденда, %; d0 – дивиденд на одну акцию, руб.
Пример №1.
| Показатель | Значение |
| Дивиденд на одну акцию, руб. | 3.5 |
| Темп прироста дивиденда, % | 8 |
| Цена акции, руб. | 30 |
| β–коэффициент | 1.15 |
| Доходность по безрисковым вложениям, % | 8 |
| Среднерыночная доходность, % | 13.5 |
Решение:
Уровень требуемой доходности определяется следующей формулой:
Er = Rf + β*( Rm – R )
Текущая рыночная стоимость определяется по формуле:
Ртек = d1 / (i–q)= d0 *(1+q) / ( i – q), i = E
Текущая рыночная доходность определяется по формуле:
dp = D/Po * 100%
Er = 8% + 1.15(13.5 - 8) = 14.33% годовых
Pтек = 3.5 * (1 + 0.08) / (0.14 - 0.08) = 59.76 руб.
d = 3.5 / 30 * 100% = 11.67% годовых
Пример №2. Акции компании «А» предлагают ожидаемую доходность в размере 12%. Бета акций составляет 1. Акции компании «Б» предлагают доходность 13% при показателе бета 1,5. Ожидаемая доходность рынка 11%, а портфель краткосрочных государственных облигаций может принести вам 5 коп. на каждый вложенный рубль. Определите свою инвестиционную стратегию.
Решение. Уровень требуемой доходности определяется следующей формулой:
Для компании «А»: Er = 5% + 1*(11% – 5%) = 11%
Для компании «Б»: Er = 5% + 1,5*(11% – 5%) = 14%
Вывод: ожидаемая норма доходности по компании «А» меньше ожидаемой доходности (11% < 12%). Поэтому инвестировать в эти акции не выгодно, рискованно.
Ожидаемая норма доходности по компании «Б» больше ожидаемой доходности (14% > 13%). Поэтому инвестировать в эти акции менее рискованно. Следовательно, инвестиционная стратегия – инвестировать в акции компании «Б».